Spin-off (odštěpení) je korporátní proces, při němž společnost oddělí část svého podnikání do nové, samostatné firmy, jejíž akcie jsou zpravidla distribuovány stávajícím akcionářům mateřské společnosti. Jinými slovy – investor, který vlastní akcie původní firmy, získá navíc i akcie nové společnosti, která vznikla oddělením části aktiv či divize.
Spin-off je způsob, jak může společnost zvýšit hodnotu pro akcionáře, lépe se zaměřit na klíčové oblasti podnikání a umožnit oběma subjektům efektivnější růst.
Proč společnosti provádí Spin-off?
- Zaměření na klíčové činnosti – mateřská společnost se zbavuje vedlejší divize a soustředí se na hlavní business, snaží se zvýšit efektivitu.
- Zvýšení ocenění společnosti na trhu – trh může lépe nacenit hodnotu businessu jako oddělených společností.
- Strategická a regulační flexibilita – efektivnější přijímutí opatření a snazší vstup do partnerství nebo akvizic.
- Odstranění vnitřních konflitků – může vyřešit střety zájmů mezi různými částmi firmy.
Jak Spin-off funguje?
Celý proces obvykle probíhá následovně:
- Oznámení spin-offu – Společnost oznámí svůj záměr oddělit část podnikání a zveřejní poměr rozdělení akcií.
- Stanovení rozhodného dne – Určí se datum, ke kterému mají akcionáři nárok na akcie nové firmy.
- Distribuce akcií – Akcionáři obdrží akcie nové společnosti ve stanoveném poměru (např. 1 akcie spin-off firmy za každé 2 akcie původní společnosti).
- Zahájení obchodování – Nová firma se začne samostatně obchodovat na burze.
Dopady pro investora
-
Investor se stává akcionářem dvou firem – získává podíl v nové společnosti navíc k původnímu podílu.
-
Celková hodnota investice se zpravidla nezmění – pouze se rozděluje mezi dva samostatné tituly.
-
Rozdělení nákupní ceny – pro daňové účely se původní nákupní cena akcií rozdělí mezi původní a nově získané akcie – dle poměru tržní hodnoty obou firem po zahájení obchodování.
-
Investor obdrží nové akcie bez nutnosti další investice – zpravidla podle vlastnictví akcií mateřské společnosti k určitému rozhodnému dni (record date).
-
Může dojít k dočasné volatilitě – trh potřebuje čas ocenit nové entity, někdy může jedna z nich krátkodobě ztratit na hodnotě.
-
Investor musí sledovat, zda spin-off nezmění jeho strategii – nové firmy mohou mít odlišné zaměření, dividendovou politiku nebo rizikový profil.
Investor tak nadále vlastní původní akcie, plus nové akcie spin-off společnosti. Hodnota portfolia se může dočasně změnit, ale v ideálním případě zůstává ekvivalentní hodnotě před spin-offem – rozložené mezi dvě společnosti.
Tipy investora
-
Sleduj oznámení a dokumentaci společnosti – většinou společnost vydá tzv. Form 10 nebo Information Statement, kde jsou všechny podrobnosti.
-
Nastav si očekávání realisticky – spin-off může zpočátku způsobit volatilitu – trh hledá férovou cenu obou firem.
-
Zkontroluj stav svého portfolia po spin-offu – ujisti se, že tvůj broker správně zaúčtoval nové akcie a upravil nákupní ceny.
-
Nenech se zmást cenovým poklesem původní akcie – hodnota nebyla ztracena, část jí se jen přesunula do nové společnosti.
-
Pečlivě čti oznámení společnosti – informace o poměru distribuce, rozhodném dni a budoucím směru obou firem.
-
Nespoléhej jen na minulou výkonnost mateřské firmy – po oddělení se může změnit strategie, řízení i tržní chování.
-
Zvaž, zda chceš obě firmy dál držet – můžeš se rozhodnout jednu z nich prodat, pokud neodpovídá tvé strategii.
Spin-off a Monery
Tento proces aktuálně není v rámci Monery plně automatizován a vyžaduje individuální úpravy přímo v portfoliu každého investora. Naším cílem je zajistit co nejefektivnější a automatizované řešení, avšak v tomto konkrétním případě to vzhledem k závislosti na datech třetí strany zatím není technicky možné.
Daňové dopady Spinn-offu
Spin-off není zdanitelná událost. Pokud investor pouze obdrží akcie nové společnosti, nevzniká daňová povinnost. Zdanění se uplatní až při prodeji akcií. Obdobně jako u běždých akcií se sleduje zisk z prodeje a časový test pro osvobození. Pro investora je důležité si upravit průměrnou nákupní cenu akcií podle tržní hodnoty obou společností po spin-offu (poměr se obvykle zveřejňuje).
*Pozn. Pro účely časového testu se jako datum pořízení akcie nebere datum spin-offu, ale datum pořízení původní akcie.
V případě že spin-off proběhl formou dividendy (tzv. dividend spin-off), může být považován za zdanitelný příjem – doporučuje se konzultace s daňovým poradcem.