Přeskočit do hlavního obsahu

Lekce z trhu: Chyby, které investory stojí peníze, ale děláme je všichni

Aktualizováno

Investování je komplexní disciplína, která vyžaduje trpělivost, strategii a schopnost rozhodovat se v nejistotě. Připomíná šachovou partii – nejde jen o rychlé tahy, ale o promyšlený plán, práci s rizikem a vyhýbání se zbytečným chybám. Jenže zatímco v šachu máte proti sobě viditelného soupeře, při investování často bojujete sami se sebou – s emocemi, netrpělivostí nebo tlakem z okolí. A i když existují tisíce knih, rad a návodů, ani zkušení hráči nejsou neomylní. Podle studie společnosti Dalbar (2023) dosahují průměrní investoři kvůli špatnému načasování výnosu o 3–5 % nižšího, než samotné trhy.

Tady je přehled těch nejčastějších přešlapů a nástrah, se kterými se potýkají noví i zkušení investoři. A řekneme si, jak se jim elegantně vyhnout.

 

Investování bez pochopení produktu

V roce 2021 investovaly tisíce lidí do akcií GameStop bez pochopení fundamentu – cena akcie pak během pár dní spadla o 80 %. Investování do produktů nebo společností, kterým nerozumíte, může být pro nováčka oříšek a je téměř nemožné neudělat chybu. Nedostatek správných informací může vést k neuváženým rozhodnutím.

Před investicí si důkladně prostudujte daný produkt nebo společnost a ujistěte se, že jejich businessu rozumíte. Pokud nevíte, co přesně daná firma dělá, z čeho má příjmy nebo kdo jsou její konkurenti, těžko poznáte, kdy dává smysl akcii držet – nebo kdy je naopak čas odejít. Hledání informací, čtení výkazů, analýza dalších zdrojů a správné pochopení situace ale nemusí být pro každého.

Pokud jste v investování noví, nerozhodní nebo je pro Vás nekomfortní investice jen do jedné společnosti, můžete se řídit radou investorské legendy Warrena Buffeta, který v takových případech doporučuje investování do ETF (exchange-traded funds), kde jsou již vybrány vhodné společnosti podle daného klíče a vy si jen zvolíte zaměření fondu. Na výběr má investor celou řadu parametrů: ETF podle sektorů, geografického rozložení, velikosti firem apod.

Firefly Prosím obrázek ideální do článku na téma dividendy a dividendové investování. Prosím trochu .jpg

Emoce jako nepřítel

Strach a chamtivost, dvě vlastnosti, se kterými bojuje každý investor. Je těžké se jim postavit a není stoprocentní řešení, jak nad nimi zvítězit. Podle JPMorgan Asset Management (2022) přišli investoři, kteří zmeškali 10 nejlepších dnů na trhu za 20 let, o přes 50 % výnosů. Právě obava z "prohry" pro nás může být nebezpečná. Je celkem jedno, jestli investujete první den nebo první dekádu, ale reakce na tržní výkyvy může vyvolat úplně stejné pocity a vést k neuváženým nákupům nebo prodejům.

Držte se své investiční strategie a nenechte se ovlivnit krátkodobými emocemi. Zamilování se do konkrétní akcie nebo společnosti může způsobit přehlížení negativních signálů. Na druhou stranu, někdy mohou být fundamenty společnosti v pořádku, ale trh prostě nelogicky zareaguje např. na poplašnou zprávu v médiích. Snažte se zachovat objektivitu, investujte pravidelně a pravidelně kontrolujte, případně přehodnocujte své investice na základě aktuálních informací o společnosti ne na základě rady kamaráda z hospody. Pamatujte, pokud děláte něco dobře, tím víc lidí vás bude odrazovat. 

Nedostatečná diverzifikace portfolia

Profesionální investoři jako např. Jack Bogle nebo Ray Dalio volí při sestavování portfolií diverzifikaci aktiv mezi širší paletu kvalitních společností s dobrým fundamentem, na druhou stranu Bill Ackman nebo Stanley Druckenmiller se zaměřují na tzv. generování alfy, tedy investici do několika málo koncentrovaných pozic. Sázet všechno na jednu kartu – nebo jednu akcii – může znít odvážně. Většinou to spíš končí jako lekce pokory. Pro příklad nemusíme jít moc daleko: Kdo investoval 100 % portfolia do akcie Zoom Video na vrcholu pandemie, přišel do roku 2023 o více než 80 % hodnoty.

Diverzifikace není nuda. Je to pojistka. Znamená to rozložit svá aktiva mezi různé sektory, regiony, typy investic. Profesionálové jako Ray Dalio staví svá portfolia právě na tomto principu – ne proto, že by se báli, ale protože vědí, že nejistota je součást hry. Rozložením aktiv ochraňujete své investice proti propadům trhů a stabilizujete jeho volatilitu. 

Při budování individuálního portfolia existuje několik základních pouček. Mezi ty nejznámější patří, že na jednu pozici není vhodné alokovat víc jak 5-10% portfolia a také, že individuální portfolio by nemělo být soustředěno jen do jednoho nebo dvou sektorů.  

Chybějící investiční cíle

Bez jasně stanovených cílů může být těžké měřit úspěch nebo selhání investice. Stanovte si konkrétní cíle, jako je spoření na důchod nebo koupi nemovitosti, a přizpůsobte jim svou strategii. Nebojte se, že jsou cíle malé nebo velké, nesnažte se porovnávat sny 20ti letého studenta, který chce auto a 50ti leté dámy s rodinou a květinářstvím. Žádný sen není špatný, malý ani velký. A co když se vám cíle změní? Je to naprosto v pořádku, a ještě se změní několikrát. Najděte si chvíli, podívejte se na své cíle a zhodnoťte, zda jste na správné cestě k jejich dosažení nebo musíte svůj plán upravit.

Firefly Prosím obrázek ideální do článku na téma dividendy a dividendové investování. Prosím trochu (1).jpg

Neznalost vlastní tolerance k riziku a zaměření na krátkodobé výnosy

Jedno z nejtěžších období na psychiku investorů byl začátek doby covidové. V první řadě snad na celém světě panoval strach o život a o své blízké. Dále nejistota práce a budoucnosti obecně a do toho řekněme, že jste začínající investor. Rozhodně stresující a náročné období. Ještě 19.2.2020 americká burza uzavírá na hodnotě přibližně 3 386 bodů a následně, skoro o měsíc později, 23.3.2020 uzavřela na pouhých 2 27 bodech. Tedy za měsíc se největší světový trh, nejvýkonnější ekonomika propadla o více než 1 100 bodů, tedy -34 %! Netrvalo to moc dlouho a už v srpnu stejného roku byl index S&P 500 na historických maximech.

Jak jste nebo jak byste se v tomto období zachovali vy? Investice, které přesahují vaši schopnost snášet ztráty, mohou vést k unáhleným rozhodnutím. Zkuste kriticky zhodnotit svou ochotu a schopnost snášet riziko a podle toho vybírejte své investice. Investování je proces, chodit jsme se také nenaučili za jeden den, ale postupným zdokonalováním činnosti.

Soustředění se na okamžité zisky nebo ztráty může vést k přehlížení dlouhodobého potenciálu a unáhleným rozhodnutím. Zaměřte se na dlouhodobý růst a nenechte se odradit krátkodobými výkyvy.

Ignorování poplatků a nákladů

Vysoké poplatky mohou výrazně snížit celkový výnos z investice. Například poplatek 1,5 % ročně může z 1 milionu Kč udělat za 30 let o více než 500 000 Kč méně než poplatek 0,2 % (při stejném výnosu).
Sledujte všechny poplatky spojené s investicemi a hledejte nákladově efektivní možnosti, jako jsou indexové fondy, nízkonákladoví brokeři a fondy a vždy si prohlédněte všechny poplatky a podmínky zprostředkovatele. Nezapomínejte také na daňové výhody, které český investor má. 

Snaha o časování trhu (Market timing)

Mnoho investorů se snaží nakoupit na „dně“ a prodat na „vrcholu“. V praxi je ale extrémně obtížné odhadnout přesný čas vstupu a výstupu. Podle výzkumu společnosti Fidelity bylo 70 % investorů, kteří „čekali na pád trhu“, dlouhodobě méně úspěšných než ti, kteří investovali pravidelně bez ohledu na chování trhu. Již v roce 1986 vyšel ve "Financial Analysts Journal" článek s názvem "Dererminants of Portfolio Performance", ve kterém byla shrnuta studie, která zjistila, že skoro 94 % výnosů na trzích bylo zapříčiněno vhodným rozhodnutím o alokaci aktiv, ale ne načasováním trhu. Možná je pro nás těžké toto přijmout a opakujeme si, že pravidla známe, ale když přijde na lámání chleba, je pro nás někdy obtížné, držet se dlouhodobé strategie, pravidelně investovat a nezkoušej spekulovat s načasováním.

Investování peněz, které si nemůžete dovolit ztratit

Každý z nás by rád vplul do světa investic jako žralok a co nejrychleji viděl velké výsledky. Bohužel, investorská realita je diametrálně odlišná. Dlouho máte pocit, že přisypáváte jen drobné do prasátka a nevidíte výsledek. A z toho důvodu máme někdy tendenci investovat víc, než by nám náš rozpočet dovolil. Na internetu je mnoho pouček, prohlášení a videí, která nám radí, že máme investovat pravidelně, měsíčně (do této chvíle je to úžasná rada) a alespoň 20 000 Kč! Kde ale člověk, který vydělává 35 000 Kč měsíčně, může ušetřit takové množství peněz? Ve skutečnosti je tahle rada zavádějící a rychle si ji vymažte z paměti. Myslím, že při investování je až esenciální soustředit se spíš na % než absolutní částku. Pokud si přečtete pár renomovanějších článků, zjistíte, že pokud si budete odkládat měsíčně 10-15 % svých příjmů, pak se Vám k investicím bude přistupovat snadněji a nebudete se uvádět do takového vnitřního neklidu. Dle statistik České republiky, investuje přibližně 30 % čechů a to 6-10 % svých ročních příjmů. Podle letošního průzkumu AKAT ČR se za investory považuje až 41% obyvatel, přičemž se zvyšuje množství aktivních investorů a to na 29 %. Toto vypovídá jednak o optimismu na akciových trzích a druhak o našem přístupu k investicím.   

Držení ztrátových pozic s nadějí návratu (Get even)

Asi žádnému investorovi nikdy nevyjdou všechny obchody. Bohužel není lehké se vzdát aktiva, kde společnost změnila fundament nebo se změnilo její postavení na trhu. Z psychologického hlediska nám není příjemné uznat chybu a oprostit se od vlastnictví, které držíme třeba už roky. "Get even" je situace, která popisuje stav, kdy investor čeká s prodejem ztrátové pozice, dokud se nevrátí na svoji původní cenu, za kterou nakoupil. Behaviorální finance toto nazývají "kognitivní chybou". Tím, že si investor ztrátu neuvědomuje, prohrává na dvou frontách. Jednak se vyhýbá prodeji ztrátové pozice, která ale může dál klesat, dokud nebude zcela bezcenná. Druhak zapomíná na náklady ušlé příležitosti, spojené s lepším využitím těchto investičních prostředků. 

 

 

Zdroje:

Související články

Používá technologie Zendesk